最近在申请英国研究生，方向大概是金融，在网上找资料看到焦头烂额，看到一篇对finance分析的文章，转载在希望能给意向此类专业及工作方向的人有一点帮助，毕竟还是有很多人一头雾水的

文章年代略远，2010年左右，但是参考意义还是有的，希望能为大家有所借鉴

转载自：个人图书馆 联合参谋学院_我先试图把Finance类工作做一个定义

首先，要把Finance工作和在Financial Institution(金融机构) 中工作要区分开

在 Financial Institution中的工作可以是Teller(柜员),Financial Advisor (理财/销售),Trader (交易员),Fund Manager(基金经理),Middle Office (结算) ，Equity Research Associate (股票调研)等等，这些从广义上讲，也是Finance领域的，但是从一个公司的职能上分，这些实际上是属于Customer Service, Sales, Operations, 等部门，并不是职能上的Finance部门

职能上的Finance工作应该是在“Corporate Finance” 的范畴，也就是在一个(金融或非金融)企业中从事以企业自身资金、资本、财务为对象的管理工作

虽然不同的公司对内部部门和职能的划分会有不同，但一个比较典型的大型上市公司的Finance部门应以CFO(财务总裁) 为首，包括三大块：Treasury, Controller, 和Planning & Analysis

以下就这三部分做一个简介：Treasury:Treasury就是资金部，一般负责与银行打交道，银行帐户管理、cash management(资金管理), risk management(风险管理), debt and equity financing(融资/融券) 等

这个部门比较有意思，也压力比较大，因为直接跟大笔的资金打交道

尤其在risk management方面比较有挑战性，如果需要建一些分析model，那么就对数学统计也有一定要求

这里的用人需要主要是Financial Analyst. 他们会做大量的与cash flow, interest, debt,and risks有关的reporting和analysis工作，根据具体工作不同也可能细分为Credit Analyst, Liquidity Analyst,等

也有Treasury Manager进行更高级一些的分析、报告和对银行往来工作

但是Treasury部门往往雇员很少，流动性也小，所以机会十分有限，而且最有意思的谈判、决策都会把握在 VP Treasurer或Director的手中

Controller:Controller就是传统的财务会计部，主要负责accounting(会计) 和external reporting(对外财务报告). 最基本的工作是AP/AR(收帐付帐)工作，这一类一般都是每日重复性很强的 processing工作，收入最低

在大型企业中，从事AP/AR的员工每天要处理大量的data entry、data processing类工作

高级一些的是Accountant(会计) 进行Journal Entry(记帐)、reconciliation(对账)等工作，也经常和auditor(审计)打交道

除了会计人员外，还会有一些Financial Analyst进行汇总、编制正式报表、差异分析(variance analysis)等，这些Analyst也可能特定地称为consolidation Analyst,reporting Analyst 等, 一般level比Accountant高一些，但是数量不多

Planning & Analysis:Plannning&Analysis应该叫计划分析部或综合部，是Finance部门中负责编制预算(budgeting)、预测(forecasting)、分析(analysis)、咨询(consulting)等部门的统称

这个部门非常接近业务部门的管理层，从他们那里获得经营业绩和市场状况的大量信息，进行汇总、分析，从而制订出年度预算、或季度预测

同时，这个部门也十分接近Finance的管理高层(CFO，VP Finance, 等) ，给他们提供内部使用的management report(是比external report要详尽得多的财务和业绩综合分析报告), 进行大量的variance analysis, 从各种不同的角度分析公司业绩

也经常进行大大小小的case analysis用于小至购买固定资产,大至merger and acquisition的项目可行性分析，有些分析更直接用于公司的战略性决策

这个部门也在很多Finance管理项目中担当咨询、协调、执行、评估等任务

所以，在这个部门工作会学到很多本公司业务，也能接触到很多业务部门和高层管理人员，工作机会很多、起点较高、关系面广、晋升前景也比较乐观，对于绝大多数Finance professional来说，是一个很好的发展方向

这里的员工一般都叫Financial Analyst. 也可细分为Planning Analyst,Revenue Analyst,Forecast Analyst,Consolidation Analyst, Finance Consultant 等等

有的Senior Analyst实际上已经是management level了

在以上三大块职能以外，CFO手下一般还有两个辅助的部门就是Internal Audit(内部审计) 和Investor Relations(投资者关系), 这两个我不打算把他们归属为纯粹的Finance工作，因为内部审计偏重的是对经营流程的documentation(备档) 、monitor(监督) 和investigation(调查)

而Investor Relations则是偏重于公告、联络、答疑等, 应属于Administration类的职能

此外，Finance也会有自己的IT部门，当然也不能算是Finance工作了

由此可见，如果您想在Finance这个职能领域里发展，成为一名Financial Analyst是一个很好的career path

那么Financial Analyst都有什么要求呢？一般来讲应该有财务、管理类的本科文凭，MBA更好，但很多Analyst都不是MBA

如果有Accounting Designation则是如虎添翼，其中CGA更适合在Controller’s Department. CMA更适合做Treasury, Planning, Analysis, and Strategy. CA基本上是大小通吃

另外，CFA对Treasury工作或investment banking有很大帮助，但其它领域则不要求CFA

如果还没有拿到 designation, 但是如果已经在读，也可以add value, 尤其是在Final Stage. 工作经验上最好是有2年以上的该行业的经验，不一定是Finance部门，但要懂Finance

Excel的技术非常重要，建一个好的template或model可以使你的数据处理、分析、汇总工作事半功倍

财务知识广泛会有帮助，但是，更加重要的是要有实际能力(skills)，这包括hard skills - 硬实力(strategic thinking, problem solving, multi-tasking, quick learning,etc.),也包括soft skills - 软实力(people skills, communication/negotiation, attitude,teamwork, judgement, prioritization,etc)

由于文化的差异和第二语言，soft skill是很多国人的瓶颈

因为Financial Analyst的工作往往不是单一地坐在电脑前计算各种数据，而是要经常地和其它部门沟通，索要资料，和本组其它同事合作，共同完成一件事

而这些事往往要在大家都很忙碌的情况下在短时间内高质量地完成

是具有很大的压力和挑战性的

也有的人，虽然拥有很多证书、很高的文凭、很渊博的知识，但是在具体应用到老板布置下来的具体工作的时候，则显得力不从心、不知如何开始

所以，在公司面试的时候，往往会很注重应聘者的实际能力

如果想成功拿下Financial Analyst的工作，通过试用期生存下来，并希望在这个领域有所发展，就一定要注意培养自己的这些处理实际问题的能力

总而言之，Finance是一个非常广阔的领域

Financial Analyst是这个领域中分布最广的职位，也是相对来讲起点比较高且成长潜力比较大的职位

然而，要想成为一名成功的Financial Analyst，仅有财务、金融方面的学历和证书是不够的，更重要的是实际工作能力

这是每一位有志于在Finance领域大展宏图的朋友们都要谨记的

BankingCommerical bank这个帖子侧重于介绍金融的一些职业分工，以及简单的职业道路介绍

整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类

sellside做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场

sellside主要指的是通常意义上的投行

投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixedincome和equity两大类

按照业务分大致分为IBD,sales&trading，equityresearch,assetmanagement（这部分和buyside性质是类似的）等

IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales&trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演marketmaker的角色以保持市场的流通性

buyside主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各种机构投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等

就careerpath来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性

IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人

sales适合善于人际交往的人

trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人

Equity reasearch适合做事踏实的人

一般来说IBDcareerpath比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄

tradercareerpath风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云

我知道一个顶尖的trader从associate升到director只用了2年

Sell sidee quity research行业前景有一定问题，因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者

Buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside

不过，进buyside也远远难于进sellside

注：当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象，在整个金融产业链上还有着很多细分的行业，这里就不一一列举

补充一下，帖子的职业分工主要是指成熟市场的情况

国内情况有所不同

金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗

不过随之而来的是扭曲的价值观：进投行的是牛人，进四大的是凡人，进企业的是土人之类

在此还想表明以下我一向的观点：工作本身没有等级之分，我决不赞成投行就比四大"高级"之说

任何一个人能在本行干的出色的才是牛人

选择职业道路应该看自己喜欢干什么，自己能够干什么，然后尽量在二者之间取得平衡

如果一心只想往"高级"的工作钻的话，可能回头看来还是一事无成

hedgefund中文翻译成"对冲基金"，这个翻译是准确的

不过有意思的是，现在主流的hedgefund往往做的不是hedge，相反很多hedgefund对一些市场趋势进行大胆的speculation（中文是投机，贬义词，英语的原意是中性的，是hedge的反义词，表示承担风险而获取超常的收益）

如果把hedgefund和国内的情形联系起来看，更准确的翻译应该是"私募基金"

这个意义上而言国内存在hedgefund已经已经有些年头了，只不过因为法律界定而没有露出水面

现在管理层正在进行私募基金合法化的进程，应该很快就能成为正大光明的一支金融力量

（国内现在往往把PE翻译成"私募基金"是不准确的，下文还有相关论述）在成熟市场上hedgefund通常是相对于mutualfund而言

其差别是：mutualfund是公开招募，并且公开交易的开放型基金

国内市场上交易的开放型基金大多数属于mutualfund

而hedgefund则大多是私下招募，并且封闭的基金

在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重的角色

从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影

由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近几年全球范围的hedgefund都取得了快速的成长

再加上全球性资本过剩，现在上billion的fund都算不上特别大

稍微提一下对冲的概念

对冲是一种控制金融风险的手段

举个例子来说，如果你买了100股股票，然后又担心股票下跌，你就可以再买一个认沽100股的期权（putoption）进行对冲

最后无论股票怎么跌，最差的结果就是你以putoption的执行价（strike）卖掉手中的股票

和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利（arbitrage）

套利是指把所有相关风险完全对冲掉以后可以获取的无风险收益

比如说中国银行的美元牌价是8，门口黄牛的牌价是7.8，你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元，随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币，毫无风险的赚了0.2元

就职业而言buyside和sellsidelink最多的是tradingdesk

双方的人马几乎是对应的

基本上都设有：trading,structure和research几块

一般来说sellside研究力量更为强大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得

sellsidestructure侧重的是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化

（本质是一样的）双方的trader做的事情倒是殊途同归

当投行根据buyside要求设计出金融产品后，双方达成交易

然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险，而buyside这时候一般是"一切尽在掌握"，因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的

这时候，双方是合作伙伴关系，大家赚自己的利润

另外有些时候，投行也会takeposition，这种时候双方都是marketplayer，关系也就变成你死我活的博弈了

把业务上的link讲完后，职业上的link也就水到渠成了

双方trader作的事情十分接近，互相之间的跳槽也就十分普遍

research而言，投行的比较focus也比较辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不过buyside本来也不需要很多的research，跳槽并不容易

structure是双方都需要的，虽然侧重不同，但都是通的，互相之间都有跳

上面说的都是投行的市场一头

回过头说IBD（传统投行业务），更多的是和企业打交道，而不是和市场打交道

反之，buyside都是和市场大交道

所以IBD一般不容易转buyside

由于国内这些年出现了很多成功风投的案例，大家已经不太陌生，这里简单的介绍一下PE

国内很多地方把PE(privateequity)翻译成"私募基金"，这显然是不熟悉金融市场的人"顾名思义"所致

诚如上文所述，私募基金接近于hedgefund的概念（相对于mutualfund）

而PE是一个相对于publicequity的概念

我个人将其翻译成"非上市融资"，现在国内比较被认可的翻法是"私人股权融资"

现在vc/pe是一个很时髦的词，无论在美国还是在国内

在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过publicmarket，导致PE的规模快速膨胀

在国内火爆的原因就比较复杂了

其实现在vc/pe差异已经不是十分明显，很多时候人们把VC看成是pe的一种

如果进行划分的话，二者主要区别在于对targetcompany投资阶段的不同

vc主要投资于公司发展早期，从种子阶段到上市前不等

而pe主要投资于有稳定现金流，businessmodel比较成熟的公司

PE最经典的做法是LBO（leveragebuyout），核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司goprivate，通过大财务杠杆使公司有紧迫感，从而为股东提供更大的收益

喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》，其中理查基尔干的就是PE

片中罗伯茨问他你到底是干嘛的，回答颇为经典："总而言之我干的就是把一家公司买下来，然后再拆成一块一块卖"

（注：这只是PE做法的一种，并不是全部）vc/pe是金融市场中最直接和企业打交道的分支

vc做的是整天看businessplan（bp），从中找出有前途的bp以及执行团队，随后进行价值评估以及投资

根据公司不同，有些vc会强烈的参与公司经营管理，有些则没有

pe更多的是寻找有前途的被收购公司，并且进行金融改造

vc/pe最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出，从而进入新的循环

具体操作方法VC/PE在其他很多地方都是不同的，有兴趣的朋友可以进一步讨论

现在可以把金融产业链简单的串一串

在一个企业IPO之前，公司都是private的，这一阶段可以参与融资的就是VC/PE

当企业需要上市，这时投行就参与进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募

这时候，企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的"股票"

公开上市前后，buyside就会进行认购

接下来就是二级市场上的各方博弈了

金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资，因此金融必定有企业和市场两级

企业这级是金融行业的生存之本，市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力

投行作用是金融产业链的hub，一端联系着企业，另一端联系着市场

企业这端是实实在在的，可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化

而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无

很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求，但很快变成一些豪赌的利器

会计师事务所的地位是保证企业（无论privateorpublic）企业原始数据的真实性，从而使其他机构可以对企业价值进行进一步的评估

如果没有会计师的存在，整个金融行业就会陷入一片混乱

因而会计师有"经济警察"之称

整体而言，金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估，金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断

因为对技能要求的不同，两端互相转都比较困难

相反，只要在金融产业链的同一端，转行至少都是有逻辑上的可行性的

update 既然提到了，今天就略微谈一下M&A.其实M&A并没有太多的神奇之处

就财务上来说就是合并报表的问题，这个对于坛子里大多数人来说都不陌生

就估值来说，大致做法和IPO估值差不多，不过就是要考虑协同效应（Synergy effect）

而synergy effect则是十分错综复杂，虚无缥缈，深不可测的东西

举个最简单的例子，一个被并的公司必然出现人事动荡，导致士气低落，这种情况就十分难以像财务数据一样被量化

其实，个人觉得M&A多半是投行的忽悠行为（银行当然为了做成deal不择手段的把synergy effect吹得很好）

由于事实上的负协同效应加上winner's curse，十之八九的MA是失败的

update 既然大家对投行的级别和工资那么感兴趣，我稍微科普一下

投行的称呼和四大不太一样，最低级别叫Analyst，上几个级别叫Associate，然后是VP，senior vp(或者director),MD(managing director)

和四大基本可以一一对应

至于投行的收入则比较复杂，涉及几个方面

第一是收入构成

投行做一年以上bonus的收入一般将超过工资本身，成为极其可观的数字

而四大的bonus基本是隔靴搔痒

第二，工作性质

在投行工作分工远比四大复杂的多，因而收入会有天壤之别

front office,mid office以及back office收入都大相径庭

就算都是front office，trading和IBD有时候都会有很大的差别

即使一个team的同事可能因bonus的差别导致收入相差不小

所以，不顾具体情况就比较投行的工资是毫无意义的

第三，global pay的问题

投行的本地化远远不如四大

因而大多数地方投行都是给global pay

反之，四大在国内给的pay已经比较local了

这是我认为四大和投行工资差距最主要的原应

现在比较流行PK，很多人大概会觉得我上面说的废话过多

我在这里就给一个大概的可比概念

高华第一年IBD associate所有收入大致相当于一个国内四大表现正常的senior manager

把话说回来，有位老兄说四大partner无法和投行的vp以上人比，这一点我很不认同

就收入来说，四大收入更像金字塔

其实四大顶层和投行顶层的收入相差并不大，越往下收入相差越大

就工作成就来说就见仁见智了

结论是：不要总觉得什么工作比什么工作牛

自己人牛才是关键

人牛的关键在于是否适合做这份工作以及是否喜欢做这个工作



1.Quant是做什么的？Quant的工作就是设计并实现金融的数学模型（主要采用计算机编程），包括衍生物定价，风险估价或预测市场行为等

所以Quant更多可看为工程师，按中国的习惯性分类方法就是理工类人才，而不是文科人才，这个和金融有一定的区别(当然金融也有很多理工的内容).  

2.有哪几种Quant？  
a. Desk Quant  
desk Quant 开发直接被交易员使用的价格模型. 优势是接近交易中所遇到的money和机会. 劣势是压力很大.  
b. Model validating Quant  
model validating Quant 独立开发价格模型,　不过是为了确定desk Quant开发的模型的正确性. 优势是更轻松,压力比较小. 劣势是这种小组会比较没有作为而且远离money.  
c. Research Quant  
Research Quant 尝试发明新的价格公式和模型,　有时还会执行blue-sky research(不太清楚是什么). 优势是比较有趣(对喜欢这些人来说),而且你学到很多东西. 劣势是有时会比较难证明有你这个人存在(跟科学家一样,没有什么大的成果就没人注意你)d. Quant developer  
其实就是名字被美化的程序员,但收入很不错而且很容易找到工作. 这种工作变化很大. 它可能是一直在写代码,或者调试其他人的大型系统.  
e. Statistical arbitrage Quant  
Statistical arbitrage Quant 在数据中寻找自动交易系统的模式(就是套利系统). 这种技术比起衍生物定价的技术有很大的不同, 它主要用在对冲基金里. 而且这种位置的回报是极不稳定的.  
d. Capital Quant  
Capital Quant 建立银行的信用和资本模型. 相比衍生物定价相关的工作,它没有那么吸引人,但是随着巴塞尔II银行协议的到来,它变的越来越重要. 你会得到不错的收入(但不会很多),更少的压力和更少的工作时间.  
人们投资金融行业就是为了赚钱, 如果你想获得更多的收入,你就要更靠近那些钱的”生产”的地方. 这会产生一种接近钱的看不起那些离得比较远的人的现象. 作为一个基本原则, 靠近钱比远离钱要来得容易.  

  

3.Quant工作的领域  
a.FX  
FX就是外汇交易的简写. 合同趋向于短期,大量的金额和简单的规定.所以重点在于很快速度的建立模型.  
b.Equities  
Equities的意思是股票和指数的期权. 技术偏向于偏微分方程(PDE). 它并不是一个特别大的市场.  
c.Fixed Income  
Fixed income的意思是基于利息的衍生物. 这从市值上来说可能是最大的市场. 他用到的数学会更加复杂因为从根本上来说他是多维的. 技术上的技巧会用的很多. 他的收入比较高.  
d.Credit Derivatives  
Credit derivatives是建立在那些公司债务还清上的衍生产品.他发展的非常快并有大量需求,所以也有很高的收入. 尽管如此,他表明了一些当前经济的泡沫因素.  
e.Commodities  
Commodities因为最近几年生活用品价格的普遍涨价,也成为一个发展迅速的领域.  
f.HybridsHybrids是多于一个市场的衍生物市场,典型情况是利息率加上一些其它东西.它主要的优势在于可以学到多种领域的知识.这也是当前非常流行的领域.  

4.Quant一般在哪些公司工作  
a.商业银行 (HSBC, RBS)  
商业银行对你要求少,也给的少. 工作会比较稳定.  
.投行 (高盛,Lehman Brothers)  
投行需要大量的工作时间但工资很高. 不是很稳定的工作.  
总的来说, 美国的银行收入比欧洲银行高,但工作时间更长  
e.对冲基金 (Citadel Group)  
对冲基金需要大量的工作时间和内容,他们也处在高速发展同时不稳定的情况中. 你可能会得到大量的回报,也可能几个月后就被开除.  
d.会计公司  
大型会计公司会有自己的顾问Quant团队. 有些还会送他们的员工去Oxford读Master. 主要的劣势在于你远离具体的行为和决策,而且厉害的人更愿意去银行,所以你比较难找到人请教.  
e.软件公司  
外包Quant模型变得越来越流行. 所以你去软件公司也是一个选择. 劣势和会计公司比较类似.  

5.成为一个Quant需要看哪些书?  
现在有非常多的关于Quant的书.基础书籍包括  
- Hull – Options future and other derivatives. 这本书被称为bible. 缺点是这本书的内容主要面向MBA而不是Quantitative专家  
- Baxter and Rennie – 主要介绍一些手法和诀窍,但主要面向原理而不是实际操作.  
- Wilmott (Derivatives) – 对PDE介绍的非常不错,但其他方面一般  
推荐其他几本原作者的书(广告啊…但的确很好,大牛来的)  
- The concepts and practice of mathematical finance  
这本书的目标在于覆盖一个优秀Quant应该知道的知识领域. 其中包括强列推荐你在应聘工作之前看的一些编程项目.  
- C++ design patterns and derivatives pricing  
这本书是为了告诉大家如何使用C++来做Quant的工作.微积分虽然在第一眼看上去不是很重要,但的确非常有用的. 我建议大家先看一些基本理论的书,类似Chung’s books. 一些这方面我推荐的书:  
- Williams, Probability with martingales. 一本很容易让人了解account of discrete time martingale theory的书.  
- Rogers and Williams, particularly Volume  
- Chung and Williams .  

6.成为Quant,我需要知道一些什么?  
根据你想工作的地方不同,你需要学习的知识变化很大. 在写着篇文章的时间(1996),我会建议将我的书全部学会就可以了.很多人错误的把学习这些知识看作仅仅看书而已.你要做的是真正的学习,就像你在准备参加一个基于这些书内容的考试. 如果你对能在这个考试里拿A都没有信心的话,就不要去面试任何的工作.  
面试官更在乎你对基本知识的了解是否透彻,而不是你懂得多少东西. 展示你对这个领域的兴趣也很重要. 你需要经常阅读Economist, FT 和Wall Street Journal. 面试会问到一些基本微积分或分析的问题,例如Log x的积分是什么. 问到类似Black-Scholes公式怎么得出的问题也是很正常的. 他们也会问到你的论文相关的问题.  
面试同样也是让你选择公司的一个机会. 他们喜欢什么样的人,他们关心的是什么之类的答案可以从他们的问题中得出. 如果问了很多关于C++语法的问题,那么要小心选择除非那是你想做的工作  

7. 需要的学历一般来说, 一个PhD对得到Quant的offer是必需的.  
有一个金融数学的Master学位会让你在银行风险或交易支持方面却不是直接Quant方面的工作. 银行业变得越来越需要数学知识,所以那些东西在银行的很多领域都有帮助.  
在美国, 读了一个PhD之后再读一个Master变得越来越普遍. 在UK这依然比较少见.8. 编程  
所有类型的Quant都在编程方面花费大量时间(多于一半).尽管如此,开发新的模型本身也是很有趣的一件事. 标准的实现方法是用C++. 一个想成为Quant的人需要学习C++. 有些其他地方使用Matlab和SAS，所以也是一个很有用的技能,但没C++那么重要. Excel 和 VBA也用的很多,但你可以在工作中掌握它.  

9. 收入  
一个Quant能赚多少? 一个没有经验的Quant每年大概会挣到35000-50000磅. 我所见过最低的是25000,最高的是60000加奖金. 如果你的工资超出这个范围,你要问自己why? 收入会迅速的增长. 奖金也是总收入中一个很大的组成部分. 不要太在乎开始的工资是多少,而是看重这个工作的发展机会和学习的机会.  

10. 工作时间  
一个Quant工作的时间变化很大. 在RBS我们8:30上班,6pm下班. 压力也是变化很大的, 一些美国银行希望你工作时间更长. 在伦敦有5-6个星期的假期. 而在美国2-3个是正常的.  

相关的文章:  
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中国为什么要在这个时候高调宣布增加黄金储备？（转）  
大纳会  
交易中避免犯错的3种办法如何跨入投行之门2010-09-20 23:48:26一些客户和朋友经过艰苦努力马上就要进入世界知名投行的预科班了（一些顶尖名商学院）

当然，这些只是“预科”，要真正跨入好像美林，JP Morgan，Golden Smith 这样的世界知名机构，我相信他们还有一段很艰苦的路要走

现在发现，越来越多中国学生在发“投行梦”，而这种“投行梦”在金融和金融工程项目组是经常感受到的

所以，为了让学生能够从梦中醒来，用实际行动来为自己开路，特此以个人见解写一点心得

  

我们之所以说是“投行梦”是因为很多学生只看到好的一面（高收入），而没看到不好的一面（竞争激烈，淘汰率高，风险高）

  
有些学生觉得“我妈是银行老总，我知道在银行工作不是你们介绍那么恐怖的”

更有些学生告诉我们：“我听说，谁谁谁，英国LSE毕业回来，就被香港美林聘了，还有谁谁谁，在港大毕业也被凭了，有又听说……”我们一向建议学生，对于信息的分析要有很强的逻辑判断能力；因为在中国，个人信用系统不健全，说话基本上是不用负责任的

而最实际的方法，就是自己动手，动脑去研究真相

  



实际上，“投行”(Investment Bank) 与我们常见的“商业银行”(Commercial Banks)有本质的区别

商业银行小至我国的地方信用合作社，大致好像HSBC或者近期跟我们合作搞活动的渣打银行，都是主要从事一种业务 - “接受存款，放出贷款，然后攒取利息差额”

虽然，现在有些大型的商业银行，尤其在国外，都有一个子部门是主要从事投资银行业务的；但从本质上说，商业银行还是要靠接受存款来得到投资资本（放债）

商业银行一般是受中央银行（Central Bank）监管的

在中国有中国人民银行，在世界，有世界银行管

而另一方面，投行是不会接受零售存款的（detail saving），或者他们接受“存款”的方式，是卖出股权或者债券（就好像其他企业一样）；而他们赚钱的途径比商业银行更加灵活

他们不但可以放债（实际是投资债券市场），甚至可以做市（Market Maker市场做庄，从中取利），更可以做中间代理人帮助公司集资（或者充当顾问），更有一些投行甚至从事风险投资业务

现在先进的投行更向高科技，高难度产品发展

例如，structure product（中文的名字笔者不知道）是利用衍生物结构产品，设计出来提供给某些企业或者投机者的产品，这些产品可以帮助企业转嫁投资风险，避税，哄抬市场价格，满足金融管理机构的规定（如IPO“挂绿”），甚至还可以变相实现“内幕交易”

所以，structure products 相关部门在各大投行现在都成为要害部分

因为投行的赚钱途径是很灵活多样的，所以对于人才的要求也很特别

或者有学生相信，投行主要招收金融毕业学生，实际上这是错误的

一个普通金融毕业生在一间投行能起到的作用不大：论高端的东西，一般金融本科或者硕士的学比不上金融工程的学生，论基础金融的学生比不上会计的学生精细

所以，“去国外读金融硕士就可以进投行”其实是错误的

当然，很多投行都是庞然大物，部门众多，笔者不敢说，trading desk或者客户服务部门那里不想招金融硕士毕业学生

但对于中国学生来说，多数的就业部门是一些讲究技术、研究、分析的部门

现在我们来简单介绍一些投行典型的内部结构（注意，这个结构不是投行的全部业务，不同的投行有不同的其他额外单位）  

投行一般分，front，middle, back office三个大部分

前台（Front Desk）是一间投行主要接受客户和交易的部分（有点像酒店）

里面有Trading Desk(负责交易，操盘的)，Structurers（负责帮助traders做交易和定价的），Researcher（这些人多数叫做Quants，是负责为其他部分提供一些硬数据和参数还有分析的）

中国学生就业，主要集中在 Quant 这一块，稍微有工作经验或者牛一点的可以跑到 Stucturers 和 traders 那里去

Why？因为Quant 不用和客户交流！中国学生在国外，无论是偏见也好，还是自己活该，与本地professionals交流是被相信不够能力的.投行的middle office 主要是从事风险分析，管理，调控工作的

风险分析的发展，其实也是投行业务带动的

中国学生在国外读会计但又不希望去四大当会计师的，可以注意这一个就业部门；同时，那些去国外读精算的，不希望毕业去保险公司帮他们“算命”的，也应该注意这部门

Back Office,主要是负责后勤，管理，人事等工作的，这里什么人都可以进去

但投行的管理层次，恐怕中国毕业学会是不用想了

那好，现在我们来分析，中国学生如果想混进投行，最好怎么走

很明显，做Quant去吧！Quant 是 Quantitative Analysts缩写，看名字好像就是算数的，其实不同的投行quant的工作都有区别的

不过有一个共同点，他们都要用电脑，并且都要编程或者使用一些数学工具软件

Why？因为，现在社会发达了，电脑是帮我们算数的，没有人会好像我们高考那样拿纸拿笔去算数的（顺便鄙视一下学校还不让学生带计算机考试，还要学生背公式）

问题是，Structures products 里头，数学公式都是很难求解的，所以用分析的方法估值的能力，很重要；然，建立structure products模型的建模能力也很重要

Wall Street 前期的Quant多数是物理或者数学出身的，因为他们就是搞PDE（Partial Differential Equitation 在前期Directives产品 Pricing中应用普遍）搞神了

学生问： How神？笔者说：电脑都算不出来的结果，他们都能算出来

  
现在科技发达了，Monte Carlo Methods（一种一旦和电脑配合就能暴力破解stochastic多变量方程的技术）和电脑算法的能力提升了，CPU也比以前快几倍了，数学佬和物理佬的功效开始变得多余了

投资银行业需要更全面的Quants

金融数学/金融工程这个专业应需而生

数学佬最大的问题是，不懂金融，没有商业触觉（或者加上头发太少，not good to look at）；而金融数学的课程补救了所有的不足

所以，要跨入投行之门，最好的方法还是就读金融工程/数学

  

那么如果一个学生数学不好，读不了金融工程是不是就是不需要再发什么“投行梦”呢？ No，实际上只要你牛，都有机会进投行

除了刚刚介绍的middle office，大型投行其实有更多要害业务

例如，学生可以读法律（经济学，证券法）然后去投行当法律顾问（收入比Quants要高）；或者可以帮投行管理风险资产，更可以做投行的“狗子队”，收集市场情报

总之，只要你牛，你都有机会混进去

但问题是，投行要什么类型的人

Wall Street journal曾经报道，业内几间大型投行招收的应届毕业生里头，哲学专业的学生占最大的比重

Why？笔者相信这是和“learn how to learn”(学习如何学习)有关系

意思就是说，哲学是universal Science，因此哲学的学生学习新东西的能力应该是比其他专科学生要强的（离开了自己的专业就一无是处了）

而正如前面介绍的，投行是在一个竞争极度激烈，高速发展的工业里头；在投行工作如果不能快速应变环境恐怕是熬不下去的

所以，即使学生不能做Quant，只要是有灵活的头脑也是有机会进入投行工作的，当然如果有一段成功的学习或者工作经历支持，那么就有更大的把握了

需要补充一下的是关于金融学生的出路

现在不少大学课程的金融硕士都比较General，尤其是英国的课程，一年读下来什么都学一点，结果什么都不精

笔者建议读金融的学生，应把自己的注意力集中在某一业务范围了，尤其是corporation finance， merger andacquisition 这一块，投行最喜欢招这类的专业学生帮助他们搞上市，集资，融资，“投机倒把”和咨询义务了

另外，读金融的学生建议不要把注意力放太多在股票投资这一快，因为这个东西太传统，太泛滥的了，对于自身的发展没有任何优势

例如，2006-2007年，们个客户去了Arizona U 读 fixed income security就非常不错，毕竟bonds market得交易量是证券交易的10倍 - 有交易，交易员才有钱赚嘛

  
亚洲金融风暴之后，世界投行业务高速发展

虽然世界上超过50%的投行资产都在美国，但近几年亚洲地区的投行业都是以接近100%的速度发展的

所以，投行将来定需要大量优秀人才

因此，学生只要能从梦中醒来，然后开始实际地为这个方向努力，成功的机会还是很高的